自TCL智家（原TCL智家，股票代码002668.SZ）更名以来，已逾半载。在品牌重塑之初，公司股价曾迎来一轮显著攀升，5月15日一度触及5年来的峰值，股价高达13.22元/股。然而，好景不长，股价随后步入下行通道，截至8月5日，收盘报8.81元/股，较前一交易日下跌2.65%，市值缩水至95.51亿元。据证券之星统计，此轮股价下跌累计超过30%，市值蒸发逾40亿元。
回顾TCL智家的发展轨迹，公司历经波折，曾在金融科技领域遭遇重挫，一度陷入亏损困境。得益于控股股东TCL家电的鼎力相助，公司得以重返家电主业，业绩逐渐回暖。
"TCL智家"的诞生，标志着公司决心深化全球化战略，以AI智慧家电为发展新方向。然而，从业务布局、营收规模到研发实力，证券之星的深入分析显示，公司在AI智慧家电领域的发展之路仍充满挑战。
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TCL智家的转型之路
TCL智家，前身奥马电器，自2002年成立以来，以冰箱和冷柜为主导产品，凭借冰箱出口量连续多年位居中国榜首，被誉为"冰箱出口大王"。2012年，公司成功登陆资本市场。然而，随着创始人蔡拾贰的淡出，公司开始探索多元化发展。
2015年，赵国栋，前京东集团副总裁，加入TCL智家，提出"冰箱+金融科技"的双轮驱动战略，公司业务拓展至商业保理、助贷、车贷等金融领域。2018年，金融科技行业监管趋严，P2P行业风险频发，TCL智家金融业务受挫，导致当年巨亏19.03亿元，业绩陷入低谷。
2018至2021年间，TCL智家归母净利润分别为-19.03亿元、5328.85万元、-9.87亿元、-7990.79万元，累计亏损超过29亿元。2021年，子公司西藏网金因违规担保问题，公司股票被实施风险警示，面临ST风险。
同年，TCL家电通过多种方式增持TCL智家股份，并于5月7日成为其控股股东。TCL家电的加入，为公司带来了新的生机，全面终止金融科技业务，回归冰箱主业，同时积极整改历史风险，助力公司摆脱ST，实现扭亏为盈。
2023年，为解决同业竞争问题，TCL智家收购TCL旗下冰洗业务子公司TCL合肥100%股权，业绩得到显著提升，营收和净利润双双增长。
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内销市场的挑战
TCL智家目前以奥马冰箱和TCL合肥为两大运营主体，主营冰箱和洗衣机两大产品线。冰箱业务作为公司收入的主要来源，占比超过80%。
公司主要采用ODM出口模式，外销业务表现强劲。2023年，冰箱销量达1419万台，同比增长36%，连续15年保持中国冰箱出口量第一。然而，在家电市场整体竞争格局中，TCL智家的外销业务规模并不突出。
与此同时，海尔智家、美的集团等同行企业在多元化业务发展上取得显著成效，而TCL智家在冰箱领域的专注似乎成为其唯一的竞争优势。
证券之星观察到，尽管TCL智家早期内销业务规模较大，但随着金融科技业务的拓展，内销业务逐渐萎缩。2009年，TCL智家在中国冰箱市场的份额尚可，但自2019年起，国内市场收入大幅下滑，与头部企业的差距日益扩大。
2023年，TCL智家通过收购TCL合肥，内销业务实现161%的同比增长，达到49.42亿元。然而，业内人士指出，TCL冰箱、洗衣机及奥马冰箱在国内市场份额较低，与海尔、西门子、美菱、海信、美的等品牌相比仍有较大差距，TCL整体白电业务在国内白电市场尚未进入第一梯队。
据奥维罗盘数据，2023年冰箱品类市占率显示，线上市场前三品牌为海尔、美的和容声，市占率分别为31.69%、15.68%、12.69%，TCL市占率为3.33%，排名第8；线下市场前三品牌为海尔、卡萨帝、容声，市占率分别为22.74%、16.29%、12.38%，TCL市占率为0.3%，排名第15。
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AI智慧家电的探索之路
TCL智家正积极向AI智慧家电领域转型。2023年年报中，公司明确提出以AI智慧家电为发展方向，致力于通过科技创新推动行业发展。
5月9日，TCL智家宣布完成工商变更登记及备案手续，正式更名为广东TCL智慧家电股份有限公司，证券简称相应变更为TCL智家。此次更名同时拓展了公司经营范围，新增智能家庭消费设备制造、销售以及人工智能和物联网设备相关业务。
在AI技术日益普及的今天，家电行业正面临重大变革。拥抱AI技术，成为行业领跑者的关键。
业内人士认为，智慧家是家电行业未来发展的大趋势，不仅家电企业，小米、华为等科技企业也在积极布局。要在这一领域取得突破，需要具备多品类产品的竞争力。
证券之星研究发现，TCL智家在AI智慧家电领域的发展仍面临诸多挑战。首先，公司业务布局相对单一，主要集中在冰箱和洗衣机两大品类，与海尔智家等多品牌、多品类的布局相比，市场适应性和灵活性有待提升。
其次，从营收规模来看，TCL智家与行业内领军企业如美的集团、海尔智家、格力电器等相比，差距明显。2023年，美的集团、海尔智家、格力电器营收分别约为3737亿元、2614亿元、2050亿元，而TCL智家营收仅为151.8亿元，竞争力有待加强。
最后，在研发实力方面，TCL智家在收购TCL合肥之前，专利数量相对较少。2023年年报显示，TCL合肥累计取得境内专利1635项，其中发明专利156项。与海尔智家、美的集团等企业在全球范围内的专利数量相比，TCL智家的研发实力尚需进一步提升。
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