在美股市场的最新动态中，博通公司（股票代码：AVGO.O）于9月6日公布了其2024财年第三季度的财务报告，揭示了公司在收购VMware后的最新业绩表现。
首先，从整体业绩来看，博通在2024财年第三季度的营收达到了130.7亿美元，这一数字较去年同期增长了47.3%，与市场预期的130.2亿美元基本持平。这一增长的主要驱动力是公司对VMware的收购，这一战略举措显著提升了公司的营收水平。然而，尽管营收表现强劲，博通在该季度却出现了18.75亿美元的净亏损，这主要是由于公司在本季度进行了45亿美元的一次性税收拨备，这一非经常性支出对净利润产生了重大影响。
在业务细分方面，博通的软件业务占比显著提升，达到了44.4%。这一变化主要得益于VMware的并表以及人工智能（AI）技术的增长。具体来看，博通的半导体解决方案业务在本季度实现了72.74亿美元的营收，同比增长了4.8%，但这一增速低于市场预期的74.11亿美元，显示出该业务板块的增长动力有所减弱。与此同时，基础设施软件业务则实现了57.98亿美元的营收，同比增长了199.6%，远超市场预期的55亿美元，这一显著增长主要得益于VMware的并入。
对于未来的业绩指引，博通预计2024财年第四季度的收入将达到140亿美元左右，略低于市场预期的141亿美元。尽管如此，公司预计调整后的EBITDA利润率将达到64%，优于市场预期的62.5%。这一预期表明，公司的收入增长将主要受到AI和软件业务的推动。
综合来看，尽管博通在本季度的财报数据在表面上看起来不错，但深入分析后可以发现，公司的增长主要依赖于VMware的并表，而原有业务并未显著受益于AI需求的增长。特别是半导体解决方案业务，其增速在本季度再次放缓，仅维持在个位数的增长水平。
通过进一步的分析，我们可以发现，如果剔除VMware的收入，博通原有的半导体业务和软件业务的增长几乎可以忽略不计。这表明，尽管VMware的并入为公司带来了显著的收入增长，但博通的核心业务尚未实现与AI需求增长相匹配的业绩提升。
在2023年末，博通以610亿美元的价格完成了对VMware的收购，这一举措使得公司的市值大幅增长。然而，如果公司的核心业务不能实现与AI需求增长相匹配的业绩提升，仅依靠VMware的增长可能难以支撑公司当前的市值。
博通在2024财年第三季度的财务报告虽然在营收上达到了市场预期，但其核心业务的增长动力不足，且对VMware的依赖性较强。公司需要在未来的经营中，进一步挖掘AI技术带来的增长潜力，以实现更全面和可持续的业绩增长。
