2023年，人工智能（AI）的浪潮席卷全球，成为科技领域的新宠。在这场AI革命中，美国科技股迎来了复苏的春天，微软和英伟达等巨头的市值不断攀升，双双迈入了3万亿美元的俱乐部，成为全球市值最高的公司之一。
AI的热潮同样波及到了中国的A股市场，科技板块的股票也随之水涨船高。其中，昆仑万维和万兴科技等公司的股票表现尤为抢眼。据统计，从2023年初至6月，万兴科技的股价在短短半年内飙升了超过410%，市值突破了235亿大关。
然而，市场的热潮终将退去，而公司的业绩才是最终的试金石。随着AI热潮的逐渐降温，那些在热潮中裸泳的公司逐渐浮出水面。面对股价的新高，万兴科技的控股股东吴太兵选择了减持股份。
2023年6月1日，万兴科技宣布，吴太兵计划减持不超过206万股，即不超过公司总股本的1.5%。按照当时的股价，吴太兵通过减持套现了约3.1亿元。值得注意的是，这并非吴太兵的首次减持。
在吴太兵的减持之后，万兴科技的股价开始一路下滑。从2023年年中至2024年9月中旬，一年多的时间里，万兴科技的股价从最高的123.06元/股跌至37.92元/股，跌幅超过了65%，市值蒸发了超过160亿元。
面对股价的暴跌，万兴科技向市场推出了股份回购计划。9月19日，公司宣布将使用自有资金回购部分A股股份，用于员工持股计划或股权激励计划，回购资金总额在2000万元至4000万元之间，回购价格不超过71.78元/股。
此外，9月27日，万兴科技还发布了2024年员工持股计划草案，计划资金总额不超过2500万元，约占公司2023年度净利润的29.00%。员工持股计划的标的股票来源于公司回购的A股普通股股票，受让价格为40.00元/股。
得益于A股市场的反转，万兴科技的股价在短短半个月内涨幅超过了50%，截至最新收盘，市值为110亿元；尽管如此，与最高点相比，市值仍蒸发了超过125亿元。
吴太兵，这位与时代同行的创业者，也有着自己的风口。2000年，面对互联网泡沫的破裂，他选择了自力更生，研发了一款将照片、音乐、特效和文字刻录成VCD的软件，并成功打入海外市场，获得了人生的第一桶金。
凭借海外市场的成功，吴太兵迅速组建团队，开发了数据恢复、图片视频编辑等一系列产品。2018年，他带领万兴科技登陆创业板，公司在全球拥有高达300款产品。
尽管万兴科技上市后经历了暴涨和暴跌，市值长时间徘徊在35亿元至50亿元之间，但吴太兵提出了“AII in IOT”的战略，强调中国市场的重要性和人工智能的趋势。
然而，尽管万兴科技拥有多个AI概念，但业绩并未有显著改善。2018年至2023年，公司的营收和净利润增长缓慢，2024年上半年营收和净利润均出现下滑。
尽管如此，万兴科技仍然紧跟热点，拥有“独角兽”、“元宇宙”、“大模型”等多个标签。2024年，吴太兵提出了“AII in 出海”的战略，尽管公司90%以上的收入来自海外，但公司仍未能将AI概念转化为实际业绩。
万兴科技的股价和市值已经严重脱离了基本面。截至2024年6月30日，公司净利润仅为2449.08万，市值却高达110亿，动态市盈率高达225倍。
中泰证券首席经济学家李迅雷指出，AI是一种技术趋势，将深刻改变人类社会的发展。AI的价值在于提升生产力，而产业和股市都需要度过当前的狂热阶段。
值得注意的是，万兴科技的销售费用占据了总营收的一半以上，而非研发费用。这或许解释了吴太兵为何选择在股价高位时减持。
2024年以来，万兴科技多位核心高管离职，包括前副总经理、财务总监、董事会秘书孙淳和董事朱伟。尽管业绩表现平平，但仍有机构看好万兴科技的未来。
平安证券发布研报称，万兴科技深耕视频创意与数字办公业务，产品线对标全球创意软件巨头，面对AIGC多模态领域的机遇，公司持续加深核心产品智能化，多款产品在业内率先实现AI应用落地，将为公司后续业务增长奠定基础。认为公司作为国内领先的数字创意软件提供商，具有一定稀缺性，全球视频创作与数字办公需求的增加，叠加AIGC的快速发展，将为公司打开成长空间。首次覆盖给予“推荐”评级。
