在资本市场的聚光灯下，七牛智能科技有限公司（以下简称“七牛云”）近日正式在港交所挂牌上市，开启了其资本市场的新征程。尽管公司为这一刻做了多年的准备，但市场的反应却颇为冷淡。七牛云以2.75港元的价格开盘，但股价在首个交易日便遭遇重挫，最终以1.19港元的价格收盘，跌幅高达56.73%。
自2011年成立以来，七牛云一直以面向企业的云存储服务为主营业务，其产品线现已扩展至包括移动开发平台即服务（MPaaS）和应用程序平台即服务（APaaS）在内的多样化解决方案。根据艾瑞咨询的数据显示，七牛云在2023年的音视频云服务市场中占据了1.5%的份额，成为中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.8%。在APaaS领域，七牛云更是以14.1%的市场份额位居第二。
作为音视频云服务行业的佼佼者，七牛云曾吸引了包括阿里巴巴、云锋基金、经纬创投、启明创投等众多知名投资机构的关注和投资，累计融资额超过30亿元人民币。然而，尽管有资本的大力支持，七牛云的财务表现却并不尽如人意。招股书披露的数据显示，七牛云在2021年至2023年以及2024年第一季度的营收分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元和3.42亿元，而同期经调整后的净亏损累计达到了3.65亿元。
七牛云的业绩亏损和增长乏力，反映了当前中小云服务提供商所面临的普遍挑战。在音视频云服务这一细分市场中，七牛云主要提供MPaaS和APaaS两种服务模式。MPaaS产品集合了包括内容分发网络、对象存储平台、互动直播产品和智媒数据分析平台在内的一系列音视频解决方案，服务于对灵活性有较高要求的客户。而APaaS解决方案则是基于MPaaS能力，结合低代码平台打造的场景化音视频解决方案，主要聚焦于社交娱乐、视频影像、视联网、智能新媒体及元宇宙等应用场景。
尽管七牛云在中小企业市场中凭借价格优势和个性化服务解决方案占据了一席之地，但中国音视频PaaS市场的整体规模相对有限。艾瑞咨询预测，PaaS在音视频云服务市场的份额将从2023年的24.9%增长至2028年的32.3%，但现阶段整个行业的规模仍然有限。
面对激烈的市场竞争和大型云服务提供商的夹击，七牛云的MPaaS和APaaS业务的付费客户数量增长乏力。报告期内，MPaaS付费客户数量从2021年的68808名增长至2023年的92480名，而APaaS付费客户数量从2021年的1319名增长至2023年的2597名。
在云计算市场的价格战中，七牛云面临着严峻的挑战。阿里云、腾讯云、京东云等巨头纷纷开启价格战，争夺市场份额。七牛云也不得不跟进，推出了一系列降价促销活动。然而，单纯依靠降价来争夺市场并非长久之计。
面对盈利的艰难，七牛云在招股书中表示，音视频PaaS行业的公司通常需要10年以上的时间才能实现盈利。七牛云计划通过专注并深化盈利能力更强的APaaS业务，以及保持并持续增强MPaaS业务的竞争优势来实现盈利。
七牛云正不断扩大APaaS业务的规模，以应对行业发展和市场需求的变化。艾瑞咨询的分析显示，随着APaaS应用低代码解决方案逐渐满足市场的多样化需求，预计APaaS将逐步占据MPaaS及SaaS的部分市场份额，并渗透到音视频PaaS市场及音视频SaaS市场中。
七牛云计划将APaaS解决方案拓展至更多元化的应用场景，并在强化AIGC能力方面，重点聚焦3D内容生成平台的升级，将AIGC的创造性与3D内容生成技术紧密结合，同时探索AI技术在3D创作与渲染领域的深度应用。
在海外市场，七牛云也计划进一步挖掘潜力，目前已在中国香港、新加坡、越南设立了附属公司，并取得了一定的收入。七牛云还计划在印尼、马来西亚和沙特阿拉伯等地开展音视频云市场的可行性研究。
然而，这些盈利措施的实施需要加大在研发和基础设施方面的投入，包括建立本地销售和技术团队等。在当前七牛云自我造血能力有限的情况下，这些策略可能会对其盈利能力及现金流状况带来更大的挑战。
面对这一挑战，七牛云不仅要在技术层面不断创新，更要在服务场景上做深做细，以更加贴近用户需求的方式提供音视频解决方案。根据艾瑞咨询，在当前实时音视频领域中，在线教育、娱乐等消费互联网应用依然占据主导地位，是这一领域最主要的应用场景。而在实际生产过程中，医疗、安防、无人驾驶以及工业领域等产业互联网场景有望成为实时音视频技术的未来蓝海。
因此，对于七牛云等音视频云厂商而言，紧密结合具体业务场景，以更加贴近用户需求的方式提供音视频解决方案，推动音视频技术真正走向大众，才能实现更广泛的应用和更大的社会价值。
