资本市场的新宠？地平线的上市之路
在新能源与汽车行业的浪潮中，地平线公司以一匹黑马的姿态，吸引了资本市场的广泛关注。2021年6月，该公司完成了15亿美元的融资，这是其C轮系列融资的第七次成功融资。
自2020年12月末起，地平线几乎每月都能获得资金注入，投资者名单中不乏高瓴资本、中金公司等知名投资机构，以及比亚迪、东风汽车等汽车行业的领军企业。甚至，宁德时代这样的产业链巨头也出现在了投资者名单中。
昨日，地平线在港交所上市前夜，其暗盘交易一度上涨近30%。值得注意的是，上市前的基石投资者中，不仅有阿里巴巴、百度等互联网巨头，还有法国航运巨头达飞集团和宁波市政府基金的身影。
地平线，这家自2015年12月成立以来的公司，究竟有何魅力，能够吸引如此多的行业巨头和资本的青睐？
地平线的创始团队由余凯领衔，他曾是百度IDL的主任架构师，与他一同创业的还有Facebook FAIR的创始人杨铭、前诺基亚副总裁方懿等业界精英。公司最初定位于为智能家居和机器人提供智能解决方案，但很快将重心转向了自动驾驶领域。
地平线选择了一条巧妙的路径，即成为二级供应商，提供算法、软件和硬件的一体化解决方案，专注于为ADAS和AD提供核心技术。这种“三高二低”的方案，即高处理能力、高可靠性、高性价比，以及低延迟和低能耗，使得地平线在市场中占据了独特的地位。
自成立以来，地平线的发展势头迅猛。2016年3月，公司发布了第一代BPU，并在奇点汽车的发布会上展示了其ADAS原型系统。这一展示为其赢得了博世和大陆等Tier 1供应商的订单。
2017年，地平线与英特尔联合研发的ADAS系统亮相，并与上汽集团展开了战略合作。同年，公司获得了英特尔资本领投的一轮融资。
2019年，地平线发布了首款车规级智能芯片征程2，并获得了30亿美元的B轮融资。2020年，征程2开始搭载于量产车型上，同时推出了征程3芯片。
2021年，地平线与理想汽车的合作使其名声大噪，成为国内首家前装量产供应商。2022年，理想L系列搭载了“征程5”的Horizon Pilot，实现了量产。
到了2023年，地平线发布了征程6系列，处理硬件交付量达到了400万，与一汽等顶级OEM达成了合作。2024年，处理硬件交付量预计将达到500万。
地平线的团队背景强大，创始人余凯在计算机工程领域拥有丰富的研发经验，而其他核心团队成员也都拥有在NEC Lab和百度等公司的工作经历。
公司的核心竞争力在于其精英管理团队和人才，以及严谨而标准的管理模式。尽管管理层持股比例不高，但通过AB股制，余凯和黄畅等核心团队成员仍然牢牢掌握着公司的控制权。
地平线的产品是软硬件一体的模式，其最新产品征程6在市场中受到了高度关注。公司的解决方案包括三大完整方案和五个技术工具包，涵盖了从高级辅助驾驶到高阶自动驾驶的全阶需求。
在经营情况方面，尽管地平线目前并不具备上市条件，但其高增长的业务模式和市场认可度为其上市之路增添了不少筹码。公司的收入主要来自产品销售、授权和服务，其中汽车解决方案是其核心业务。
地平线的商业模式具有强大的盈利能力，毛利率一直保持在高水平。然而，由于研发和非研发开支的高投入，公司目前仍处于亏损状态。
在这样的背景下，上市成为了地平线必然的选择。今年以来，自动驾驶领域的多家公司纷纷上市，地平线也抓住了这一时机。尽管公司目前面临资产负债率高、现金流紧张等问题，但上市无疑为其提供了新的资金来源和发展机遇。
地平线的上市，不仅是对其过去几年快速发展的肯定，也是对其未来发展潜力的认可。在资本市场的助力下，地平线有望进一步巩固其在自动驾驶领域的领先地位，并继续扩大其市场影响力。
