随着新能源、自动驾驶、人工智能和芯片技术的飞速进步，汽车行业正站在变革的风口浪尖。零态LT特别推出《车圈》栏目，致力于以专业视角洞察全球汽车行业的最新动态，包括各大车企的新品发布、技术革新以及市场表现。我们深入分析汽车行业的商业逻辑和市场规律，探讨这些变化如何重塑汽车行业的未来，以及它们对人类出行方式的深远影响。
本文作为《车圈》栏目的第十篇，将目光投向了中国估值最高的无人驾驶公司——小马智行，探讨其上市对行业的影响。
小马智行，这家历经八年发展的无人驾驶公司，终于迎来了上市的关键时刻。开盘首日股价上涨13%，但最终收跌逾7%，市值定格在42亿美元。
今年，自动驾驶行业在资本市场上表现活跃。据统计，已有9家自动驾驶企业启动了IPO程序，其中5家成功登陆资本市场。
然而，随着自动驾驶企业的纷纷上市，商业化模式不成熟的问题也逐渐浮出水面。高昂的研发成本和硬件成本成为自动驾驶商业化道路上的绊脚石。
在这个充满挑战的时期，许多自动驾驶企业未能承受住压力。例如，纵目科技已无力支付工资，而长城汽车支持的毫末智行则通过裁员来降低成本，提高效率。自动驾驶行业的未来充满了不确定性，究竟哪家企业能够在竞争中脱颖而出？
小马智行坚持高阶L4自动驾驶技术，被誉为Robotaxi领域的领军企业。在自动驾驶行业的“路线之争”中，小马智行选择了一条高阶路线，专注于实现L4级别的无人驾驶技术。
在过去的八年里，小马智行从城区Robotaxi服务入手，2019年扩展到自动驾驶货运业务，两者技术复用率高达80%。随着行业的发展，小马智行的乘用车智能驾驶业务也应运而生，复用了70%的L4自动驾驶算法。
根据招股书，截至今年6月底，小马智行的现金及现金等价物、短期投资及受限现金总额达到4.73亿美元，资金实力雄厚，足以支持公司稳定运营约5年。小马智行预计在2025年实现单车运营盈亏平衡。
小马智行的坚持，在行业背景下显得尤为明智。在激烈的竞争中，一些自动驾驶初创公司在L4与L2技术、C端与B端市场之间摇摆不定，浪费了资源，拖慢了战略节奏。
小马智行坚定的战略步伐，避免了资源浪费，提高了研发效率和成本效益，赢得了投资者的信任。红杉中国合伙人富欣表示，小马智行在L4高阶自动驾驶解决方案的研发上建立了深厚的技术壁垒，并通过广泛的产业合作推动了Robotaxi的量产和商业化，已经跨过了技术和商业模式健康发展的“临界点”。
在资源有限的情况下，小马智行的选择和坚持使其成为全球少数专注于L4并存活至今的创业公司，这种长期主义策略值得肯定。
自动驾驶行业的发展不能只停留在概念层面，而需要走进现实。2022年，自动驾驶行业进入寒冬，融资起数和融资额同比大幅下滑。资本变得更加谨慎，不愿意投资短期内看不到回报的行业。
即便成功上市，盈利仍是自动驾驶公司面临的共同挑战。小马智行的招股书显示，近两年半累计亏损达3.25亿美元。商汤科技联合创始人王晓刚认为，自动驾驶业务想要盈利，还需要大约三年的时间。
今年以来，自动驾驶公司裁员、停发年终奖的消息频传，标志着乘用车自动驾驶公司进入了洗牌期。然而，随着Robotaxi无人化运营在2023年成为现实，行业开始相信自动驾驶商业化的可行性，小马智行的成功上市也显示了Robotaxi走向现实的可能性。
特斯拉的“Cybercab”Robotaxi亮相，马斯克对自动驾驶充满信心，认为Robotaxi是个性化的公共交通，能够大幅降低出行成本。
百度Apollo推出的“萝卜快跑”自动驾驶出行服务平台在武汉全无人订单量迎来爆发式增长。何小鹏也表示，Robotaxi的趋势越来越明确，尤其是端到端技术的加持，加快了小鹏智驾的迭代，小鹏汽车计划在2026年推出Robotaxi。
目前，Robotaxi市场的规模巨大，足以释放L4自动驾驶的商业化潜能。Frost & Sullivan预测，到2026年左右，Robotaxi服务有望实现商业化，全球市场规模预计到2030年将达到666亿美元，2035年将达到3526亿美元。
小马智行的业务和营收主要分为三大块：Robotaxi服务、Robotruck服务及技术授权和应用。其中，Robotruck服务与三一重卡、中国外运合作，拥有190辆自动驾驶卡车组成的车队，累计运营里程达到7.67亿吨-公里。Robotruck的运营场景相对简单，被视为较容易实现商业化落地的领域。
Robotaxi的收入主要来自向整车厂或出行平台提供自动驾驶工程解决方案，以及向乘客收取乘车费用。小马智行官方披露，目前有250辆Robotaxi在北上广深等城市运行。截至2024年上半年，小马智行PonyPilot移动应用程序的注册用户数量已超过22万，8月底重复使用服务的用户比例约占70%，单车日均订单超过15个。
小马智行与丰田合作的下一代L4级别自动驾驶车型——铂智4X Robotaxi已经发布，这是一辆双方从头定义的自动驾驶车型，底盘、转向都是为自动驾驶的需求设计。小马智行和丰田宣布，将在2025-2026年在国内一线城市投放千台规模的铂智4X Robotaxi。
小马智行CEO彭军表示，成本下降是小马智行接下来两年最核心的目标，把单一车辆做到至少不亏钱，这样就可以继续扩大规模。
随着资本热情的冷却，自动驾驶行业面临着前所未有的挑战。一方面，华为、百度等巨头的入局，主机厂加大自研投入，Tier 1加速转型，自动驾驶创业公司们面临着巨大的竞争压力。另一方面，自动驾驶公司普遍面临造血能力缺失的困境，长期的高研发投入导致资金紧张，一旦失去新资金注入，公司运营便难以为继。
从小马智行的上市可以看出，自动驾驶行业已经是难上加难。小马智行坚持了八年的高阶L4，选择更容易商业化的Robotaxi，还与车企实现了量产落地，如今才能站上纳斯达克成为Robotaxi第一股，这其中的艰辛可想而知，未来小马智行还要努力向投资人证明其盈利能力。
尽管困难重重，小马智行已经看到了上岸的曙光，已经遥遥领先于国内其他自动驾驶公司。业界认为明年或许将成为自动驾驶公司从亏损走向盈利的分水岭，看来自动驾驶公司真的要大洗牌了。
