678CHAT AI资讯 图森未来:千亿市值蒸发,我们能学到啥?

图森未来:千亿市值蒸发,我们能学到啥?

2024年的尾声,自动驾驶领域的“Duang Duang”声不断,文远知行、黑芝麻、地平线、小马智行等企业纷纷登陆二级市场,希迪智驾、Momenta、佑驾等企业也在IPO的赛道上蓄势待发。在算法模型的迭代和政策的推动下,自动驾驶的未来愈发明朗。

然而,在资本的狂欢中,人们似乎遗忘了曾经的“全球自动驾驶第一股”——图森未来。经历了内讧和退市的风波后,图森的未来似乎被锁定在了娱乐产业。

从昔日的千亿市值到主动退市,图森未来的归零给自动驾驶行业带来了深刻的启示。

01 “上市后,一切都变了”

2021年4月,图森未来以“全球智能驾驶第一股”的身份登陆纳斯达克,市值一度超过160亿美元。技术天才侯晓迪、连续创业者陈默和架构师郝佳男,本应为图森未来描绘一个光明的未来。

然而,不到一年,图森未来的董事会就上演了权斗大戏。

正如陈默在媒体会上所感叹:“上市后,一切都变了”。

2022年3月,陈默和CEO吕程辞职,侯晓迪接任董事长兼CEO;同年10月,侯晓迪被免职;同年11月,陈默和吕程回归,分别担任董事长和CEO;

2023年3月,侯晓迪辞去董事会职务;同年7月,他选择再度创业,创立Bot Auto公司;

2024年8月,图森未来宣布进军AIGC,围绕《三体》开发电影和游戏;

2024年9月,一份长达11页的“股东联合檄文”曝光,指责图森未来转型AIGC是为了与陈默关联的动漫公司进行交易,为退市后资产转移铺路;同年10月,图森未来状告侯晓迪及Bot。

2024年11月,侯晓迪的超级投票权即将回归,陈默向SEC发文声称对侯晓迪股份仍有永久控制权;侯晓迪随即提起诉讼,法院初步裁定侯晓迪的票不受陈默控制。侯晓迪已获得对冲基金支持。

这场权斗,让图森未来的千亿市值化为乌有,剩下的只是陈默所说的“未来”……

02 谁是长鼻子?

不仅要听其言,更要观其行。

侯晓迪离开图森未来后,创办了Bot继续深耕重卡自动驾驶;而陈默和吕程执掌的图森未来,则将重心转向AIGC。

侯晓迪认为理念不合是离开图森未来的原因之一,他更希望专注于研发,打磨技术和产品。相比之下,图森未来放弃了L4;侯晓迪为了“续梦”,选择变卖房产二次创业。

陈默在谈到转型AIGC时表示,图森未来在自动驾驶方面已难有大作为,自动驾驶太烧钱,为了改善现金流,选择了AIGC。

每个选择都有其合理性,亦有其遗憾性:

侯晓迪为了初心,官司不断,Bot的前景尚未明朗;原团队注重现实,节约预算,结果是技术人才大量流失,2023年烧了2亿多美元却连L2都没能完成。

侯晓迪认为,自动驾驶的寒冬是资本市场因素导致的,只是暂时的;现在看来,自动驾驶正成为中美两国政策与市场的共振核心板块,侯晓迪的坚持是正确的,他看到了L4的长期趋势和背后的巨大价值。

但图森未来没有坚持到这一天;在“中概变中丐”的过程中,管理层逐渐失去耐心,陈默和吕程减持了大量股份。

用价值投资的术语说,陈默和吕程被市场先生左右,卖股票是不认可图森的价值;而侯晓迪在下跌过程中是清醒的,希望加码投入(L4)。

既然认为自动驾驶的前景不明,陈默和吕程应该让公司及时止损,但图森未来在侯晓迪离开后仍坚持自动驾驶投入,只是名为:L4级别与L2/L3并行发展。

或许可以理解,公司转型需要时间。

2024年6月,吕程坚称要在亚太地区继续自动驾驶,但转眼就在8月份完成华丽转身。“匿名股东信”中提到,图森从2024年4月起就开始招兵买马做动画片;而图森在2024年3月底关闭上海测试基地并辞退所有测试司机,表明图森团队的心思已经不在自动驾驶上了。

03 分崩离析背后的遗憾

2024年10月,侯晓迪超级投票权即将回归之际,图森未来将侯晓迪和Bot告上法庭,认为Bot侵犯了其商业机密。

陈默认为侯晓迪不道德,在图森面临外部压力时还成立新公司“背刺”图森。

手握超级投票权的侯晓迪,怎么就在一夜之间被董事会解雇?

按照陈默的说法,侯晓迪给他打电话希望他动用超级投票权支持重组董事会,而在他思量期间侯晓迪就被罢免了,然后董事会请求他回去主持大局,他要求侯晓迪把超级投票权借给他两年。

但在观察人士看来,其中还有蹊跷有待厘清:侯晓迪和陈默分别拥有31%的超级投票权,但凡陈默保持沉默,侯晓迪自身就有31%的投票权与其他董事抗衡;独立董事敢一夜之间赶走侯晓迪,没有另外的超级投票权的默许或者加持是几乎不可能的。

侯晓迪想要陈默与其统一战线,交出两年超级投票权是为了能够重回图森当CTO,目的还是为了把核心技术和产品打磨好。

事与愿违,“侯晓迪回归”在2022年的时候还是吕程用来稳住团队的嘴边话,到2023年只字未提直到彻底成为一张空头支票。

是蹊跷,更是遗憾,暂时失去超级投票权的侯晓迪,已然无法扭转图森的方向了。在看到陈默和吕程将图森再次带向绝路之后,选择挂印封金,离开看不到未来的图森。

04 图森未来不再,但自动驾驶有

图森未来向生成式AI应用领域转型,将围绕《三体》开发长篇电影和视频游戏;而原先的自动驾驶业务则以卖数据、授权等方式“啃老本”;关于选择AIGC,吕程认为市场规模大(6000亿美元)且公司在无人驾驶技术上的积累能够赋能;看好这块业务的陈默表示,运气好的话公司有望在2026年实现现金流转正。

《黑神话:悟空》用3亿的成本换来了超70亿的流水,这是相当吸引人的;可是这可复制吗?就说一点:知道孙悟空的有多少人,而知道叶文洁(《三体》核心人物之一)的有多少人?

历史上的国产游戏的成功率,如果用九死一生来说,那绝对是低估了做一个成功游戏的难度。从早期粪作《血狮》、《秦殇》,到后来项目难产的《九界》、《飞龙在天》、《幻想三国志 Online》。

就算做出来,怎么能保证项目赚钱?而不是投资五亿的《代号:生机》,投资10亿的《完美新世界》,最后沦为烂尾工程?

想要通过做游戏赚钱,靠的是游戏好玩,而不是靠深度学习技术好。更何况图森整个深度学习团队已经被裁撤的差不多了。图森的技术员工有的跟着侯晓迪在Bot Auto继续做L4,有的跟着中国CTO王乃岩在小米做L2研发,有的跟着从图森美国回国的副总裁黄泽铧(零一智卡)在中国做智能卡车。

图森的未来很模糊,还有数亿美元可以继续起舞,但是不会影响自动驾驶的进程。

在图森转身之际,侯晓迪的BOT在9月份官宣获得2000万美元的Pre-A轮融资。

理解其中所谓的竞业和技术纠纷,至少以下几点基本事实需要被尊重:

(1)创始人离开原创业公司在同赛道重新创立新企业的真实逻辑:2022年底至2023年初的时候,侯晓迪或许还天真地以为自己能顺利回归CTO,数次斡旋希望董事会不要裁员,但是彼

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